钢材上周下跌幅度略有放缓，板卷和螺纹的价差继续缩小。坯料和螺纹钢差价比上周缩小了80元，掉坯轧制利润基本消失，现货矿和钢坯走势背离。从品种差价看，冷轧的下降压力最大，中厚板和螺纹钢最小。

    这两周上海地区螺纹钢库存下降速度略微加快，维持在1.6-1.7万吨（66.7）。热卷库存持续增加，周增幅2万吨左右（168.5）。

    从长期来看，资金面和政策面都有松动迹象。6月新增贷款6034亿元，同比少增9270亿元。广义货币供应量M2增速降至18.5％，为17个月以来的最低水平， M1降至24.6％，为12个月以来的最低值。资金面已处于谷底，很有可能放松。西部大开发的速度是以往十年均速的三倍，时间上集中于下半年，项目上集中于交通和水利，紧缩政策很可能从西部开始放松。近三周，船运和铁矿石掉期交易成交量极度萎缩。上周钢期的走势与现货和期指的走势逐步脱离，独立性变强。

    从短期来看，钢材现货价格下跌的压力依然较大。庞大的社会库存和钢厂的减产力度较弱是主因。今天，沙钢和永刚均下调了7月中旬价格，但幅度小于预期，和市场的倒挂程度较上旬略有放大。电子盘10月价格和钢厂订货有70元的套保利润，套保虽然缩小但依然存在。全国范围的降雨还将继续影响工程用钢需求。加之本周是国内宏观信息的集中公布时期，铁矿石进口量和钢材出口量都会有较大幅度的下滑。宏观数据面偏弱的概率较大。

    综合以上因素：我们认为短期内钢价还将继续维持弱势。