近期螺纹钢价格先涨后跌，弱势盘整。昨天钢材期货突然大幅下跌，但现货价格下跌幅度相对较小。现日照产20直径三级螺纹报价3830元/吨，较上周下跌了50元。市场成交清淡和货币政策传言是引起下跌的主因。从市场近期的表现来看，我们预计钢价节前将宽幅震荡。主要判断依据如下：

传言可信度低  市场心态将逐步稳定

    自从1月12日央行宣布上调准备金率以来，市场上有关收缩信贷的传言接连不断。按照时间顺序主要由以下几个：

    1月12日，香港媒体传言：三天后（1月15日）上调存款利率27个基点。

    1月18日，香港媒体传言：银监会确定年度新增贷款额度，部分银行停止一月下旬贷款。

    2月1日上午，证券时报传言：商业银行接到银监会通知，对钢铁、水泥、玻璃等行业回收贷款，重点目标：沪杭一带螺纹钢行业。

    2月1日下午，市场传言：上午的消息已经确认。而且清查目标更加具体化：江浙地区钢铁贸易商抵押类贷款。

    从目前获得的情况看，以上消息没有一条属实。稍微靠谱点的只有银行压缩了一月下旬的贷款量，但远没未到停贷地步。金融是产业的血液，钢铁行业如此，其他成熟行业也是。停贷对于成熟行业而言无异于枪决。银行股改后虽追求利润，但风控是首位原则。在通胀背景下，银行选择钢材作为抵押物不是次贷而是优贷。即使有相应政策出台，矿石也应首当其冲，率先受控。市场传言虽多但可信度较低，尤其是那些过于具体化的传言。随着时间推移市场心态将逐步稳定。

季节性淡季   未来需求上升

    展望明年，钢材主要消费行业都将更加旺盛。房地产行业：09年上半年的领军行业，下半年风头偏弱，但民间投资接力迹象明显，房产企业资金充裕。传闻政府促进乡村自建住房的建材下乡政策即将出台。汽车行业：09年下半年领军行业。人均收入上升是大背景，刺激政策是促发点，冷轧板卷供不应求就是印证。宝钢二季度上调价格的概率很高。外贸出口：09年四季度已经触底反弹，且势头强劲。新兴地区成为出口亮点，而设备出口则是主打品。出口地区结构更加合理，出口复苏趋势已经确定，钢材间接出口量将显著增加。综合以上情况，2010年的钢材需求将保持平稳增长。

螺纹钢产量平稳    库存继续增加

    12月份棒材、钢筋和线材的日均产量分别为16.22万吨、35.11万吨和28.15万吨，环比分别下降3.8%、下降5.4%和增长了0.42%。从四季度看，螺纹钢产量保持总体平稳，板卷是增产的主力。

　  上周国内建筑钢市场库存量继续呈上升态势。螺纹钢库存总量为361.01万吨，较上周末增加13.28万吨。其中上海地区库存增量0.4万吨，小幅增加。库存增加的主要地区是：北京（3.4万吨）；广州（3.1万）；西安（1.5万吨）；南京（1.2万吨）；沈阳（1.2万吨）。从以上地区看，南北两端到货最为集中，华东地区到货正常。北方增量迅速的主因是成交清淡，钢厂产量增加；南方的主因是船运紧张情况缓解。

小结

    节前钢材市场供需双方均保持平稳态势，没有太多起伏。但有关货币、信贷的政策或传言较多，其将通过期货市场影响现货价格走势。分析以上因素后我们预计：节前钢价将宽幅震荡。