2021年中国钢铁行业

创历史最好利润纪录

国家统计局数据显示，2021年全年，我国黑色金属冶炼及压延加工业累计实现营业收入96662.3亿元、同比增长32.2%，实现利润4240.9亿元、同比增长75.5%；黑色金属采矿业实现营业收入达5820.7亿元、同比增长34.3%，实现利润达774.5亿元、同比增长113.5%。

根据国家统计局公布的数据推算，2021年全年我国钢铁行业的利润总额将超过4600亿元，创历史最好水平。同时，根据国家统计局公布的数据计算，2021年，中国黑色金属冶炼及压延加工业吨钢利润为411元，钢铁行业吨钢利润或将超过440元。

2021年钢产量同比下降3%左右

根据国家统计局公布的数据，2021年，我国累计生产生铁86857万吨、粗钢103279万吨和钢材133667万吨，分别同比下降4.3%、3.0%和增加0.6%，其中粗钢同比降幅创下自1982年以来的年同比最大降幅纪录，表明我国自2021年7月起严格实施的压产措施效果明显。

不仅如此，从自2015年1月以来的月度日产粗钢数量变化曲线上看，2021年第四季度平均日产粗钢247万吨，低于2018年，以该水平粗略换算的年粗钢产量约为9.1亿吨。

2021年钢材价格突破

自2016年以来的价格顶部区间

2021年，我国五大类钢材品种价格一度震荡上行达到历史高位区间，之后钢价受国家宏观政策纾解有所下行，8月、9月间钢价再度回暖，10月后价格再度回落，全年呈“M”型运行，为近年来极为少见的运行态势，一定程度上也体现了国家对大宗商品实施稳价保供政策的效果。

从我国五大类钢材及钢坯的长期价格走势上看，2021年的价格水平处于近6年以来相对较高的位置。

从螺纹钢与钢坯的价差上看，500元/吨左右的水平也属近年来的较高水平。从螺纹钢与钢坯的价格走势上看，价差收窄，呈线性下降趋势。因此，对于钢材价格长期走势的判断，未来进一步向下窄幅震荡运行的可能性较大。

2021年全国钢材表观消费量略降

供需依旧保持宽平衡

根据中国海关总署的统计数据，2021年，我国累计进口钢材1426.8万吨，出口钢材6689.5万吨，累计净出口钢材折合粗钢4300万吨。按2021年全年粗钢产量10.33亿吨计算，2021年全国国内粗钢表观消费量在9.9亿吨左右，较2020年10.36亿吨左右的水平下降4.4%，但表观消费量依然保持近10亿吨的绝对高数值。从粗钢表观消费量下降的部分看，出口贡献了1500万吨左右，产能压减贡献了约3100万吨，国内市场消费量几无变化。从这方面讲，2021年中国国内整体粗钢消费并未出现太大变化，下游行业粗钢用量相对平稳。

预计2022年，国家对下游行业依旧执行相对宽松的财政政策，这将对钢材下游消费起到积极的提振作用。但从总体来看，2022年我国经济面临的各方面压力较大，预期转弱、需求收缩、供给冲击等不确定因素将影响经济的整体发展。近日，世界银行下调2022年经济增速预测至4.1%，联合国预测数据为4%，充分说明全球经济发展的不确定性依旧很多；预计2022年我国经济增速或将整体放缓至5.6%或更低水平。近期，国务院常务会议要求继续保持出口稳定，也表明国家对全球经济增速趋缓或造成出口下降的担忧。

从主要用钢行业上看，房地产在“房住不炒”的大原则下将面临信贷、交付、断链等多方面的风险考验，基础建设领域对钢材需求的托底难以充分弥补房地产行业“钢需”的减量；人民币汇率的升值使得出口面临较大威胁；机械、家电行业将面临生产成本上升与下游价格趋降的双重压力；汽车和造船行业虽相对平稳但难有太大作为。

因此，笔者认为，2022年钢铁行业或呈现以下几种可能：一是价格下行，从而提振下游消费能力并鼓励出口，依靠出口缓解粗钢表观消费量的下降压力；二是继续压减产量，保持供给偏平衡运行，但钢价抬升将影响未来下游需求的释放；三是适度放松，依靠市场力量调节供需，而在需求偏降预期下，此种可能性极小。综合分析，2022年，我国经济对钢材的消费量整体或继续小幅下降，折合成粗钢2000万吨~3000万吨，但消费的绝对数量仍将在9.7亿吨左右，对2022年的钢价形成一定支撑。如果严格压产的政策措施持续执行，今年全年钢价或小幅下降5%~10%，并逐渐向自2016年以来形成的价格中枢靠近。

2021年铁矿石价格年内下行近三成

2021年，铁矿石价格指数由年初的164.5美元/吨一度上涨超过40%，最高至233.1美元/吨，之后一路下跌60%以上，最低至87.2美元/吨，再反弹至年末的119美元/吨，年末价格较年初下降约28％。“过山车”式的行情使得铁矿石成为今年金属产品中极少数年度价格下行的品种，但2021年全年的铁矿石进口价格的平均值依然达到159.5美元/吨，较2020年的年均值上涨了46%。

2021年，钢材价格突破历史区间上行，支撑了钢厂对成本上涨的接受程度，这从全年生铁、钢坯的价格走势上看，可窥一斑。

海关总署的数据显示，2021年全年我国累计进口铁矿石112431.5万吨，同比下降3.9%，但是累计进口金额达到了1846.74亿美元，同比增长了49.3%。经计算，2021年全年我国进口铁矿石累计平均单价达到了164.25美元/吨，同比增长55%。2021年12月当月，我国进口铁矿石月均价格为102.57美元/吨，自2020年9月以来首次低于价格指数108美元/吨的长期价格中枢线；2021年11月进口铁矿石均价下跌是自2020年8月以来当月进口价格首次实现同比下降。

2021年废钢均价同比上涨32%

2021年，我国废钢走出与铁矿石相背离的行情，市场整体向上震荡运行，年均价格（唐山市场）为3359元/吨，较2020年2536元/吨的价格同比上涨32.4%；相比年初，年末价格涨幅超过13.4%，远高于铁矿石价格年内28%的下跌幅度。

废钢价格的变化说明：一是在“双碳”背景下，废钢作为再生资源越来越被重视。二是按废钢平均退役年限10年~11年计算，2021年的社会废钢资源主要来自2010年~2011年，而2010年、2011年、2012年我国粗钢产量分别为6.27亿吨、6.96亿吨、7.16亿吨，年产量相对变化较小。因此，2020年~2021年的社会废钢产出量变化也相对不大，增量较小，这使得废钢在此阶段成为相对稀缺的资源，促使废钢价格走势较强。三是社会废钢中来自基建、房地产的数量因两个行业相对走弱而产出减少。四是对比2021年铁矿石价格均值46%的涨幅，废钢价格的涨幅依然偏小，一定程度也折射出铁矿石价格在现货和期货市场双相被操纵的现象。

硅锰价格整体与钢价保持一致

2021年，锰系金属受新能源材料价格暴涨的拉动出现走势分歧，其中电解锰因在新能源电池和钢铁冶金领域的适应性而年内价格上行189%，硫酸锰则因电池领域的旺盛需求年内价格上行58%。反观硅锰价格，虽在2021年年内价格一度上涨90%，但受制于国家对高能耗行业生产的“双碳”约束以及钢材价格、粗钢产量的下降，最终年末较年初的变化度只有15%。

“双焦”等原料价格得到有效支撑

2021年，工业生产恢复带动下的电力消费保持快速增长：全年总发电量81122亿千瓦时，同比增长8.1%；全社会用电量83128亿千瓦时，同比增长10.3%。其中，火力发电量为57702亿千瓦时，同比增长8.4%，约占当年我国总发电量的71%。尤其是粗钢、有色金属、水泥等主要耗煤行业用电量的增长拉动煤炭消费大幅增加，带动煤价于2021年8月~9月猛涨。其中，动力煤价格由2021年7月初的990元/吨飙升到10月下旬的2570元/吨，其间涨幅近160%。之后，在国家一系列增产保供措施的实行下，煤价得到有效控制。2021年全年，我国原煤产量为40.71亿吨，同比增长4.7%，有效保障了国家的能源供给。

由于中国钢铁以长流程生产为主的工艺特点，铁矿石和焦炭成为中国钢铁生产必需的原料，而炼焦煤作为生产焦炭的原料，受中国钢铁工业的生产需求影响极大。相对中国煤炭整体市场或动力煤市场而言，中国炼焦煤依赖进口的情况多于动力煤。2021年，我国焦炭产量达4.64亿吨，折合炼焦煤约为6.4亿吨，其中炼焦煤全年进口量约5500万吨，对外依存度为8.5%，超过动力煤及煤炭整体的对外依存度。2021年上半年，炼焦煤价格受粗钢产量增长的影响，由年初的1400元/吨震荡上行至2000元/吨以上，之后在第三季度受动力煤价格迅速上行的影响，价格一度上行至4100元/吨，年内极值涨幅为183%，年末相对年初的涨幅为52%。

粗钢直接出口量将是2022年

中国粗钢供需能否达到平衡的关键

综合以上分析，2022年我国经济面临众多不确定因素，预计经济增长将放缓至5.6%左右的水平。受经济整体下行压力的影响，预计2022年全年中国粗钢表观消费量约9.7亿吨，较2021年下降2000万吨左右，但依旧维持绝对数量的高位。同时，中国钢铁行业在国家“保供稳价”“稳定出口”政策的要求下，预计将继续严格执行限制粗钢产量的措施，粗钢产量或较2021年再度下降2000万吨~3000万吨至10亿吨~10.1亿吨。供给端的减量将一定程度上缓解因经济下行带来的钢材表观消费量下降压力，而4000万吨以上的粗钢直接出口量（净出口钢材折合粗钢量）将是中国粗钢供需能否达到平衡的关键。在此情况下，钢材价格难有上行空间，前高后低、震荡下行的可能性极大。

相对强势的原料价格，叠加相对弱势的钢价，2022年的中国钢铁行业受保供、稳价、“双碳”、减排等多因素影响，行业利润或被压缩。从产品系列上看，预计2022年原料走势仍偏强，且煤焦价格坚挺度强于铁矿石、铁矿石强于铁合金、铁合金行情强于长材、长材强于板材。