上周全国螺纹钢现货和期货市场双双窄幅盘整。现货市场上螺纹钢表现比其他品种坚挺。上周四工信部大幅提高了5月初公布的钢铁和水泥行业淘汰指标。5月上旬全国重点钢铁企业的产量开始小幅下滑。市场传言的出口退税的消息没有得到政府部门的确认。政策的不确定性，使得市场预期分歧加大。

    我们认为短期内钢材现货价格将处于盘整格局。主要的理由是：决定市场后期走势的因素不确定，钢材的商品属性和金融属性相互冲突，短期内很难统一。

多方因素：

    1 世界经济复苏步伐慢于预期，但要远远好于09年度。中、美均处于宽货币、低通胀的黄金时期。恶性通胀的概率很小，温和的通胀将有效的支撑大宗商品价格回升。

    2.钢厂09年囤积的铁矿石使用殆尽，二季度的高价矿石逐步使用，使得钢厂低价资源消化。后期的高成本将压缩钢厂的降价空间。

    3.铁矿石供应有可能紧张。4月开始，中国的矿石进口量减少。巴西增产幅度很小，巴西增产的步伐将决定铁矿石供给格局。印度逐步减少矿石出口，为扶持本地钢铁产业。

    4.工信部加大了钢铁淘汰指标，6月将取消优惠电价。

空方因素：

    1.多家银行暂停了地方融资平台，部分商业银行信贷指标告急。

    2.世界经济复苏基础部牢固，欧美日的紧财政、宽货币虽然使得货币充裕但高昂的借贷成本和压缩的财政必将拖累发达地区的复苏步伐。

    3.出口退税政策调整的可能性较大。近期的钢厂兼并、淘汰落后产能和压制出口可能是连贯的政策组合拳，因为钢价的短期下跌而改变的概率较小。

    4.房地产调控政策不明朗。房产调控之初，市场预期三季度将是房价回落的高概率时间段。房地产价格的停滞已经使得开放商放缓开发步伐，拖延上市时间。房地产下调，必然会引起相关行业的忧虑。钢铁、水泥、家电和电缆受到的冲击最大。

    5.钢铁增产主力是大中型钢厂的板材，现在出厂价格依然有利润。钢厂减产步伐缓慢，减产幅度可能小于预期。板材风险的释放小于建材，但下跌依然会影响建材。

    近期的下跌行情使得市场对信息的判断更多的考虑消极面。宏观经济、贸易政策、财政政策的不确定性在本周还会持续。多空因素缠绕，使得市场分歧加大。预计本周沙、永钢、中天新一期的出厂价格出平盘的概率较大。

    综上所述，我们认为本周螺纹钢价格维持盘整格局。