虽然国内钢材市场趋弱,但并未影响河北钢铁集团的好胃口,6月23日,它又吞下了河北宣工机械发展有限公司。
    当然,这一次它依然分文未花,河北省国资委大笔一挥,就将宣工机械发展公司100%的国有股权委托给了河北钢铁。不过,世上最难接的并非烫手山芋,恰恰是不花钱的山芋。鞍钢与本钢曾经被视为中国钢铁业重组的揭幕战,但至今仍整而不合、深陷僵局,重组委员会形同虚设,河北钢铁重组是否会重蹈覆辙?
    看起来,河北钢铁集团的整合速度远远超过鞍本,也快于山东钢铁集团。河北钢铁集团旗下本来有三家上市公司,唐钢股份、邯郸钢铁与承德钒钛,2009年底,河北钢铁以唐钢股份为存续方,邯郸钢铁及承德钒钛股东所持有的股份按照1:0.775以及1:1.089的比例转换为唐钢的股份。而今年2月24日,山钢旗下的济南钢铁和莱钢股份也曾披露换股方案,不过,由于巨额的现金成本,山钢集团仍犹豫不决。目前国内钢铁上市公司中,有宝钢系、唐钢系、鞍钢系、武钢系、山钢系五大集团,但除河北钢铁重组已进入上市公司层面,其余集团上市公司仍各自为战。
    一向以产能分散著称的河北钢铁业,这一次跑到了前面。从数据上看,重组后的河北钢铁集团在全球钢铁公司粗钢产量中排名第二、中国第一。根据2010年一季度存续公司的报表,吨钢费用比2009年全年节约了1元。
    不过,这还不是故事的全部,对河北钢铁集团董事长王义芳而言,他需要探索一种融合政府之力与市场之力的重组方式,这条道路既不同于宝钢、武钢,也不同于鞍本,在此之前,他无法从国内找到可供复制的样本。
    最近他在集团内部多次提出要向宝钢看齐,“和宝钢一比较,就看出我们在品种结构上、售价上有多么大的差距”。如果不与宝钢对标,河北钢铁即使采用全套设备,也只能生产大路货,这个捏合到一起的钢铁巨无霸竞争力如何,将是一个问号。
    王义芳的真正挑战远非仅在于产业结构调整,资本层面的协同不过是最基础的一步,而随着整合深入,必将触及国企合并的最核心的难题:管理架构如何重新设计,王在接受媒体采访中曾感叹,现在多一半的时间都在理顺协调公司间的关系,“怎么把这些关系来理顺,实际上整合就是一个重新的洗牌,也就是权力重新分配。”
    对投资者而言,河北钢铁的吸引力并非来自它又奉政府之命托管了宣工,或者石家庄钢铁,而是在于大股东在重组时的一系列承诺如何兑现。河北钢铁集团曾称要在上市公司重组完成后一年内将宣钢集团、舞阳钢铁的优质主业资产注入,三年内将注入邯宝公司及衡板公司。实际上,唐钢股份的净资产收益率水平一直高于另外两家上市公司,换股合并后,续存公司的净资产收益率大大下降,因此,这些资产的注入会防止业绩进一步摊薄。
    另外,河北钢铁集团的“大采购”、“大销售”、“大矿业”体系能否落实,也是关键因素。